对于之前的反弹，究其原因，豆油和棕榈油jia格持续下跌，已经运行至2015年的低位，对jia格偏低，本身存在定的上行空间。

从基本面来看，7—8月处于养殖淡季，豆粕销量环比下滑，油厂主动停机消化库存，加上台风“利奇马”的影响，da豆压榨量持续偏低。6月29日—8月23日，全国油厂da豆压榨总量为1244万dun，较去年同期的1416万dun下降12.15%，折豆油产出减少32.7万dun。然而，双节备货提振需求，贸易商积采购豆油，使得豆油商业库存下滑。截至8月23日，国内豆油商业库存为131.95万dun，较去年同期的161.85万dun下降18.47%。棕榈油方面，部分机构的数据显示，8月，马来西亚棕榈油产量偏低，而出口量增加，库存减少。此外，国内棕榈油港口库存也持续下滑。截至8月22日，全国港口食用棕榈油库存仅有52.95万dun。菜油方面，引进渠道仍旧畅通。截至8月23日，华东及沿海地区菜油库存为50.67万dun，环比虽有下滑，但幅度不da。整体来看，油脂库存阶段性下降利多期价。

从da的周期来看，猪瘟疫情导致生猪存栏下滑，虽然肉禽类养殖规模扩da，但豆粕总体需求萎缩，国内da豆引进量降低。供应端的收缩缓解了豆油累库压力。菜油则是因国内菜籽产量年年下滑，且引进渠道集中于加拿da，其远月供应存在定忧虑，期价持续偏强运行。

今年，国内食用植物油引进量da幅增加。海关数据显示，1—7月，食用植物油引进量为491万dun，而去年为328万dun，同比增长49.7%。目前，油脂引进利润已经从严重倒挂过渡到平水，从这个角度看，本轮油脂jia格上涨也是对引进利润的修整。

后市来说，尽管油脂库存已经减少，但仍属偏高水平，加之棕榈油主产国处于增产周期，供应压力依然较da。国内方面，9月开始，养殖恢复，下游需求转好，加之压榨利润gai善，油厂开机积性提升，压榨量增加，豆油供应压力将再次显现。菜油库存有所下滑，然今年引进量庞da，库存也处于偏高水平。预计11月之前，国内油脂jia格偏弱运行。而11月之后，东南亚棕榈油主产国步入减产周期，供应压力缓解，加之养殖业转淡，油厂压榨量下降，豆油和菜油产出减少，在春节备货的背景下，油脂市场有望迎来去库存行情，jia格将再度上扬。